這筆耗資162億美元、集團史上最大收購案，將深刻改變這間法國奢侈品巨頭的珠寶腕表部門，并強化它在中美市場的影響力。而蒂芙尼正面臨國內外市場需求疲軟的狀況，也需要外部的大筆投資來提振品牌業績。

法國巴黎——外界一個月以來的猜測終于落地，法國奢侈品巨頭LVMH集團以每股135美元，約162億美元價格的現金正式收購美國珠寶品牌蒂芙尼（Tiffany& Co.），交易最快于明年中期完成。這是LVMH有史以來規格最大的品牌收購動作，超過2017年以130億的價格收購Christian Dior。這筆收購也將在未來深刻地改變奢侈品行業的競爭格局。

正如伯恩斯坦（Bernstein）分析師Luca Solca所說：“這是個好消息，在某種程度上也是意料之中的事情。”最終交易價格高于預期，但“對雙方股東來說仍然是好消息。”

“作為一個擁有近兩百年發展歷史的品牌，蒂芙尼不僅塑造了極強的品牌辨識度，還跨越了地理局限，在全球范圍內都鋪開了自己的零售網絡，”LVMH集團的首席財務官Jean-Jacques Guiony在昨日下午的電話會議中表示：“我們把它視作珠寶行業的領先者，并認為它在接下來的長期發展中具備極大的潛力。”

雙方接洽的動作自去年10月就有消息傳出。路透社十月底援引知情人士消息指出，LVMH最初報價145億美元，但蒂芙尼認為低估了它的價值，不足以進行收購談判。直至最新的《金融時報》周日報道，這筆交易或將以167億美元的價格成交。最終比去年10月首次傳出的股價高出近40%。實際上，LVMH早在2011年收購寶格麗（Bulgari）之前，就曾表示有意收購蒂芙尼這個美國珠寶品牌。而后者一直希望保持品牌獨立性，拒絕被收購。

此次收購消息宣布后，LVMH亦表示，未來將在極大程度上繼續尊重蒂芙尼在產品生產與設計、供應鏈以及戰略決策上的獨立。

11月初，LVMH在巴黎證券交易所的市值超過2000億歐元（約2206億美元），這筆收購再次證明了LVMH雄厚的資金實力；更意味著它對硬奢部門的戰略布局野心，進一步提高美國和中國的市場影響力。蒂芙尼是少數在中國市場不斷增長的品牌之一，在2018財年，亞太地區為品牌貢獻了28%的銷售額，其中大中華地區在亞太地區占比高達到60%。這自然提高了品牌吸引力，LVMH收購后，能夠憑借新品牌深挖中國市場的可能性。

根據咨詢公司貝恩的數據，珠寶是2018年表現最佳的奢侈品類別之一。貝恩預測，全球價值珠寶市場價值200億美元，今年增速將達到7%，高于手袋和美妝的5%和4%增速。而歷峰集團一直在硬奢領域占據主導地位，擁有卡地亞（Cartier）和梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）等品牌，交易達成意味著奢侈品巨頭或將在硬奢領域的競爭更為激烈。

蒂芙尼的加入或許并不意味著LVMH已經給麾下收入一枚強助攻。

盡管蒂芙尼在全球擁有300多家門店，但近年來的發展遇到一些問題，在西方市場很難獲得年輕消費者青睞。它過去是訂婚鉆戒的首選，但現在消費習慣出現了轉變，他們不再喜歡傳統的互送禮物方式，越來越多人開始選擇自行購買禮物。首席執行官Alessandro Bogliolo上周在彭博社會議上表示：“在我年輕的時候，很重要的事情是購買名牌和漂亮的產品，但現在00后有更多考慮的問題。他們想知道為什么蒂芙尼出名，它代表什么，自己為什么要購買他們。”

Guiony也意識到了這一點，不過他認為，即使現在年輕消費者的行為趨勢已經與以往不同，蒂芙尼仍然會給人以愛與浪漫之感，“一直被流傳下來的蒂芙尼藍便是最好的印證，它已經成為了一種超越時間的象征”。

在2019財年的上半年財報中，蒂芙尼凈銷售額下降3%至21億美元，同比銷售額下降了4% 。凈利潤較上年下降9%至2.61億美元，而稀釋后每股凈利潤為2.15美元，上年則為2.31美元。

LVMH表示，產品系列設計毫無疑問是品牌的發展核心——他們在對寶格麗進行運營管理時對這一點也深有體會，未來會在保持蒂芙尼經典系列的同時，為其推出全新的產品線。

此外，品牌也會不斷改善門店購物體驗，其最近還任命Barneys前首席執行官Daniella Vitale為執行副總裁兼首席品牌官，這一新設職位負責市場營銷和產品推廣。

盡管Bogliolo在之前的彭博社會議上表示，他認為蒂芙尼的忠實消費者并不在乎公司被收購。但無疑交易達成后，蒂芙尼有機會利用LVMH強大的零售網絡，以及集團的營銷和品牌優勢，拉動目前疲軟的業績。不過Guiony也謹慎地補充道，鑒于蒂芙尼在上一財年已經取得了較高的凈利潤，收購完成后短期內將不會迅速實現大幅突破與增長。

利益披露：LVMH集團是The Business of Fashion眾多投資方之一，并持有BoF少數股份。所有投資方已簽署相關股東文件，保證BoF的編輯獨立性。