奢侈品集團：愛馬仕與LVMH股權之爭

　　據路透社報道,今年8月,最大奢侈品集團LVMH宣布,LVMH將提高其在愛馬仕(Hermès)的股份,從20.2%提高到21.4%,二者之間的股份風波已從2010年秋天LVMH集團宣布其已獲得愛馬仕品牌股權開始就被炒得沸沸揚揚。隨后,盡管愛馬仕已試圖通過各種方式保全自己,LVMH作為世界最大的奢侈品集團,不時宣布計劃購進奢侈品市場的股份。愛馬仕這個相當傳統的家族企業,面臨著的是一場股權保衛戰。

　　愛馬仕是奢侈絲巾以及標志性Birkin手提包和Kelly手提包的制造商,它在巴黎證券交易所擁有每年32億美元的資金。這個奢侈品公司被緊緊地掌握在愛馬仕繼承人手中,這些繼承人分散在世界各地,從事多種多樣的職業,包括DJ、摩托車銷售、投資銀行業,他們并不想與他們的新的少份額股東有什么聯系。

　　伯納德·阿諾特是LVMH集團的董事長,也是世界第四大富翁。通過掌控(有的是非常暴力的)大名鼎鼎的路易威登(Louis Vuitton)、紀梵希(Givenchy)、嬌蘭(Guerlain)等50多個品牌,他將LVMH集團締造成了世界第一奢侈品集團。

　　但是在愛馬仕,伯納德·阿諾特遇到了前所未有的阻力。在愛馬仕家族看來,他是能吸干愛馬仕血液的食肉動物,而目前家族的家長、埃米爾·愛馬仕(Emile Hermès)75歲的孫子伯特蘭·皮艾什(Bertrand Puech)則稱他為“一只在羊群里的狼”。皮艾什后怕地回憶起2010年10月23日的事。當時他正帶著孫女在巴黎奧斯德立茲火車站,他的手機響了,是阿諾特打來的。阿諾特說:“我想讓你知道我已經掌握了一些股權,我們正要發布一篇新聞報道。”幾個小時之后新聞就出來了,新聞稱LVMH集團已經獲得了愛馬仕14.2%的股權,馬上會上升至17%(事實上是3天后),短短幾星期之后就再次上升至20.2%。

　　得知阿諾特是如何這樣做以后,這個家族的人從驚訝變成了憤怒。阿爾諾從2001年開始逐步購買愛馬仕公司的股份,并將這些股份隱藏在路易威登公司的離岸子公司中,同時確保所有子公司持有的愛馬仕股份總額略低于5%的流通股本,因為超過5%水平線的話,阿爾諾將被迫向法國股票市場監管機構公布相關持股細節。阿諾特分開購買了股票衍生品(當然免除了披露義務),并于2010年秋天通過一系列閃電般快速的交易將這些股票衍生工具轉換成了總共約13%的愛馬仕股權。

　　阿諾特拒絕就接受采訪,他說起初并沒有打算獲得愛馬仕的大股權,并不希望削減該家族的控制權。在今年2月份的LVMH集團年收入報告中,阿諾特把他的投資描述為“友好的”、“平和的”,他愿意與愛馬仕分享他的公司的決策和運營訣竅。

　　愛馬仕的負責人反應不一。他們把自己看成與奢侈品行業的爬行巨蟲對決的堡壘。在過去的10年里,LVMH、PPR、瑞士歷峰三大集團在全球奢侈品市場的份額翻了一番。去年它們公布了總值450億美元的銷售額,據貝恩咨詢公司估計,全球奢侈品市場去年的投入是2340億美元。愛馬仕成立于1837年,當時以馬具生意為主。埃米爾·愛馬仕預感到了馬和馬車時代即將結束,在20世紀早期將公司轉向了行李和配飾制造商。如果愛馬仕成了LVMH的一部分,家族警告利潤帶來的巨大壓力會漸漸破壞該品牌特有的手工藝和家族傳統。

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