隨著產業增速放緩，時裝界巨頭們正將目光投向以收購驅動的增長方式。BoF為你指出最具價值的收購目標。

英國倫敦——某某品牌要換設計師的傳言在時尚界永遠不缺。但現在還有另一種傳言主宰了新聞頭條：由于面對正在放緩的市場，業內最大的數家企業為求擴張正將目光轉至企業并購，不管是Burberry拒絕多項收購洽談，還是路威酩軒集團（LVMH）否認其已收購Supreme，Coach追求收購Kate Spade的傳言亦甚囂塵上。

奢侈品行業規模最大的企業集團最有可能通過兼并與收購推動增長。“并購領域最活躍的公司當然是奢侈品集團，”桑福德·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）高級分析師Mario Ortelli表示，“這些集團已經創造好了資本支出周期，并在全球范圍內進行業務迭代，所以他們無法在有機增長方面投入太多。”去年，Ortelli向BoF表示歷峰集團（Richemont）與路威酩軒都有能力進行價值超100億歐元的收購。

Coach參與并購也很積極，在2015年1月收購Stuart Weitzman后，更希望將自身打造成一家美國多品牌時尚企業集團。Coach首席執行官Victor Luis曾表示：“我們相信，蔻馳集團（Coach Inc.）能比Coach品牌更大……我們優先考慮的事，就是利用Coach品牌擁有的專業知識打造偉大的品牌，而Coach做得尤為出色的就是在國際和國內發展品牌。”

巴黎銀行證券部（Exane BNP Paribas）奢侈品業務負責人Luca Solca表示：“Coach這樣的市場競爭者開始在并購上進行投入，可能因為他們認為自身核心業務已經成熟。并購就成為了讓自由現金流開始運作并提高平均增長途徑之一。”

通常而言，并購主要是規模更大、融資更優的企業購買高潛力品牌控股權，并利用其深厚資本、國際運營專業知識、現有支持網絡加速其發展。但買家必須十分謹慎，避免現有業務受損，時機決定了一切。事實上，最具吸引力的收購對象是傳統而言處于發展階段、不再需要繼續大量投資在品牌定位與客戶獲取、價格依舊有吸引力的品牌。”

Ortelli說：“但就今日市場而言，收購更實際的東西，比收購僅有品牌的東西，更有吸引力。”

“品牌會衰落并消亡，但如果公司能夠建造出這樣平臺，能從額外目標中提取有意義的成本協同效應，那么他們就能開辟增長途徑，無論是他們設計的手袋能不能恰好擊中趨勢循環，”對沖基金Armistice Capital創始人Stephen Boyd補充說，“說到什么才是好的并購目標，通常而言其分銷與顯著的成本節省之間存在差距，計算起來將會遠超想象。”

在當前快速變化的世界中，并購還能為買家提供機會，快速開啟自身業務未能滿足的新興消費者需求。比如路威酩軒去年收購了德國高端行李箱制造商Rimowa，以及近期的小眾香氛品牌Francois Francis Kurkdjian。二者均能對該集團現有的資產進行補充，獲得了不斷擴張的快速增長類別的集團定位。

運動服這樣的品類能夠適用嗎？“目前有兩大時尚界趨勢十分明確：一是服裝休閑化；另一個就是運動裝。因此對大集團來說，任何能在這兩個趨勢中樹立標志性地位的公司，都將是很有興趣的收購目標，”Ortelli說。

那么，有哪些公司已經成為了時尚界最大競爭者的目標呢？BoF進行內部研究分析，并與多位行業專家交流，確定出以下十大時尚并購目標。

Acne Studios — 創立于1997年 — 營收2.15億美元

該品牌來自斯德哥爾摩，擁有強大品牌標識，將斯堪的納維亞風格與新鮮的街頭美學融為一體。Acne的產品定價低于傳統奢侈品牌，為奢侈品集團提供核心業務之外挖掘新市場的機會。盡管Acne Studio在2006年出售其少數股權，但品牌零售擴張完全有機，僅通過業務產生的現金流融資，這點令人印象深刻。目前該品牌主要在全球范圍內的主要百貨公司，零售網絡包括在13個國家運營的50家門店。但Acne上一財政年度該品牌營收僅低于2億歐元，屬于增長潛力高的小企業。

Burberry

Burberry — 創立于1907年 — 營收25.1億英鎊

盡管領導層不穩、產品市場需求漸冷，Burberry在數字領域展現出的技能水平使其依舊成為路威酩軒頗感興趣的收購目標，因為在這一領域，路威酩軒目前依舊落后，依舊努力通過其任命前Apple高層Ian Rogers為首席數字官等措施努力追趕。另外鑒于市面缺乏其它英國奢侈大牌，Burberry的英國血統依舊成為品牌獨特定位，將獲得較高溢價。

在前路威酩軒集團旗下品牌Céline與Givenchy成功掌舵的Marco Gobbetti加入Burberry擔任首席執行官后，有關Burberry或將成為前者潛在收購目標的傳言才開始興起。另外，路威酩軒集團獨立董事、集團董事長兼首席執行官Bernard Arnault長期商業助理Albert Frère，通過Groupe Bruxelles Lambert SA投資公司收購Burberry的3%股份，進一步拓展兩家公司之間的對話進程。

最后還有Coach與Burberry洽談的相關報道，最早在2016年10月見于報端。Luca Solca彼時向BoF表示：“如果Coach和Burberry要合并，那不過是將兩者問題合并起來。縱觀奢侈品企業并購史，兼并不會幫助品牌恢復吸引力與渴望度，面對品牌動力不足下降希望提升成本效率，往往不過是覺得，‘有動作總好過沒動作’罷了。”所以，這種可能性或許已被排除。