香港著名的二手奢侈品零售公司米蘭站5月23日上市，融資額約為3.12億港元，上市后市值約為11.3億港元，P/E21倍左右。

    米蘭站IPO超額認購2180倍，刷新港股超購紀錄。今天截至收盤，米蘭站股價報2.77港元，上漲65.87%，成交7.84億港元，成交量為2.85億股，該股早盤最高報2.96港元，最低報2.56港元，開盤報2.60港元，招股價為1.67港元。

    創始人姚君達，出身小販，由尖沙嘴加連威老道擺地攤起家。2001年創立米蘭站后常常去各種名媛家中收二手包。幾年的積累之后，她已在香港，北京，澳門共計擁有門店14家。

    據米蘭站在港交所的銷售文件指出，該集團主要以“米蘭站”及“法國站”品牌于香港、內地和澳門經營這些零售店。在本港174間奢華品牌手袋獨立零售商中，占品牌手袋銷售總額逾50%的市場份額。鑒于內地對奢侈品的消費支出不斷上升，加上北京的2間米蘭站零售店表現理想，集團計劃進一步擴展其零售網絡至其他主要城市。

    去年，米蘭站整體毛利率為23.9%。其中，內地和澳門的毛利率較高，分別為32.2%及34.4%，而香港的毛利率則為23%。內地消費者的貢獻已經成為了米蘭站發展的一大支柱，并且這一趨勢還會繼續加快。因此米蘭站方面說，募集的近2億港元中約七成將用于開拓內地市場，今年會在北京、上海及杭州等地開新的零售店。

    近期除了米蘭站，新秀麗、Prada等眾多主打奢侈品概念的股票都將登陸港交所，略有扎堆搶占大陸市場之勢。

    上周五，Prada正式獲得香港證交所批準，將于6月23日或24日在香港上市。CEO Patrizio Bertelli 將帶隊于6月6日-17日展開路演，首站新加坡，接著是香港，倫敦，米蘭和紐約。預計Prada 此次IPO將有20%左右的股份公開發售，估值約95億美元。

    但獲得高估值的IPO并不是歐美大牌到港IPO的最大目的。“IPO的地點其實就代表著我們要去的市場。”普拉達首席執行官Bertelli說。很顯然，大陸的深度市場和巨大消費潛力才是這些奢侈品牌爭相集資進入的原因。

    在過去一年里，中國奢侈品銷售增長了30%，增幅再次雄踞全球的首位，高盛投行預測，中國未來五年內愿意消費奢侈品的人，會從4000萬上升到1.6億。據美林預計，到2023年，中國將形成一個318億美元的奢侈品市場，占全球的比重也將達到31.6%。

    作為奢侈品牌的變相經營者，米蘭站成功地開創了一種商業模式。而在內地，它已經有了強勢競爭者。上海米瀾坊于2004年在著名的新樂路上成立第一家二手包店，至今已有7家門店。店里有很大一部分固定客源，包括白領、明星、名媛，年利潤率達到10%以上。

    隨著國際奢侈品牌大踏步進入內地的趨勢迅速蔓延，我們很快就能看到奢侈品行業及相關產業內究竟還剩多少藍海。也許過不了多久，內地類似米瀾坊這樣“模式制勝”的典范也會獲得投資者的青睞。

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