出于對金價中長期走高的信心，5月以來市場出現的調整引來了不少逢低買盤。為此，投資者有必要研究不同黃金投資品種的定價模式、交易方式、流動性以及交易費用等，以便根據自身的實際情況選擇適宜的投資工具。

目前國內主要的黃金投資品種有實物黃金、賬戶黃金（紙黃金）和黃金衍生品（主要是黃金期貨和黃金T+D）。雖然都是黃金投資工具，但這三類投資工具的交易機制和定價模式各不相同，對于廣大黃金愛好者來說各有利弊。例如，實物黃金適合保守并期望在中長期內尋求避險渠道的投資者，但投資實物黃金所需的資金量通常較高，且國內目前仍然缺乏有效的實物黃金流通渠道，尤其是回購渠道，投資者在買入實物黃金后，如果需要兌換成人民幣，通常需要支付較高的回購費用。特別要指出的是，嚴格來講，購買首飾不屬于投資實物黃金的范疇，而屬于消費的范疇，實物黃金通常只是指金幣、金條和金章。紙黃金主要是由大型的商業銀行充當做市商，雖然門檻低，但大部分紙黃金品種都缺乏做空機制和杠桿機制，且手續費較為昂貴，適合初學者以及低風險偏好者。黃金T+D與黃金期貨十分相似，二者都有杠桿機制和做空機制，但門檻較高。以目前的黃金價格來計算，投資黃金期貨或黃金T+D的最低門檻是4-5萬元。黃金T+D和黃金期貨適合成熟的黃金投資者，因其對投資者的風險承受能力和資金管理能力要求較高，同時也是那些追求中短期收益的投資者的最好選擇。

“保持理性”是投資于任何市場時不可缺少的基本心態，對黃金市場而言也不例外。從去年下半年開始，越來越多的投資者對黃金價格的預期開始慢慢轉空，其中不乏國際投資大鱷巴菲特和索羅斯。但有必要指出，投資黃金的前提是理性地看待黃金，這包括兩個方面：第一，不宜過分夸大黃金在金融市場 中的作用；第二，不能忽視其的存在。布雷頓森林體系解體之后，世界貨幣體系已經發生了翻天覆地的變化，人類再回到金本位已經不可能，因此也不宜過分夸大黃金的功能。投資者能做的是，在自己的投資組合中配置一定比例的黃金資產，可以是現貨金條、紙黃金或是杠桿化的黃金投資品種。從戰略性的角度看，任何時候買黃金都不晚，但就價格而言，每盎司1600美元以下可能是黃金長期的低價區域。

( 中璽控股 張盈盈 )