游艇消費文化代表了高端優雅生活方式，順應了品質生活、彰顯身份的消費升級需求，近年來開始導入我國，我國游艇消費正站在井噴式增長的前夜。中外游艇消費水平目前存在巨大差距，我國具備了發展游艇產業的自然條件和產業基礎，以游艇為發展方向的復合材料船艇行業空間巨大，未來10年游艇行業將保持30%以上的復合增長率，有望從無到有誕生數百億的產業規模。

    國家政策、收入提升、觀念改變等諸多因素的合力將驅動行業持久快速增長，較為分散的產業結構和不充分的市場洗牌預示著更大的產業集中度提升空間，朝陽特征明顯，搶先起跑的龍頭公司有望享有行業高速增長和集中度提升的雙重紅利。

    太陽鳥經過多年的積累，產品定位日趨中高端，產品線齊全，商務艇、特種艇和游艇等幾大業務線都有較為均衡的發展。

    游艇制造業屬于技術、勞動“雙密集”型產業。公司在模具方面投入頗大，募集資金項目建成后將具備128FT的模具生產能力，在國內廠商中具備相當的優勢。

    游艇裝配包括零部件制造和艇內裝飾。主要游艇裝備包括專用發動機、發電機、專業儀器儀表、導航設備和螺旋槳等，這部分裝配件在很大程度上決定了游艇的使用性能。核心零部件產業技術密集，利潤空間高，大部分市場主要掌握在歐美日等跨國公司手中，現階段公司乃至國內整個游艇制造業尚無力參與這方面的競爭。艇內裝飾相對技術含量較低，更多的體現了對當地文化和客戶需求的理解，營銷的元素更多一些，公司和國內廠商的優勢主要在這方面。

    2010年10月19日，公司公告成為國家海洋局關于“中國海監海島保護和管理執法快艇招標項目”第一包的中標人，標的數量為執法快艇34艘，中標金額為2.72億元人民幣(含稅)。該合同預計于2011年內全部實現收入，2009年公司對國家海洋局的銷售僅為1400萬元。由此可見，此單將對公司2011年業績產生極大的積極影響。

    募集資金擴充產能項目建成后(2012年)將實現年產高性能復合材料游艇84艘、特種艇116艘合計200艘左右的生產能力。此外，公司超募資金超過5億元，現金流充裕，將會在湖南、珠海等地繼續尋求擴大產能，目前產能嚴重不足的情況有望逐步得到緩解。

    預計公司2010年~2012年每股收益分別為0.42元、1.36元、0.98元，我們認為公司將持久受益于我國消費升級的進程，首次給予“增持”評級。